燃料电池产业链竞争日趋激烈鸾凤阁

继亿华通冲击科创板氢能第一股后，又一家氢燃料产业链公司拟科创板IPO。

近日，东岳集团(3.35, 0.17, 5.35%)(00189)公告称，公司董事会拟分拆山东东岳未来氢能材料有限公司（下称东岳未来）在科创板上市，东岳未来系东岳集团间接非全资附属公司。

公开信息显示，东岳集团主营氟硅材料，此前已分拆有机硅板块东岳硅材（300821.SZ）至创业板上市，而东岳未来成立于2017年12月，发展方向是专注燃料电池膜及相关含氟化学品的研发与生产，而燃料电池膜在业内有氢能芯片之称。

2019年7月，氢燃料电池发动机供应商亿华通科创板IPO申请获受理，目前已接受三轮问询。在亿华通招股说明书中，东岳集团被视为燃料电池质子交换膜领域的代表企业，亿华通介绍，东岳集团具备质子十棱山矾交换膜批量化生产能力，并进入奔驰汽车供应链；亿华通和东岳未来同为上海亿氢科技有限公司股东。

据了解，电堆被称为燃料电池发动机系统的心脏，是燃料电池发动机的动力来源；电堆核心部件膜电极是燃料电池发生电化学反应的场所，由质子交换膜、催化剂与气体扩散层结合而成，其中质子交换膜是电池阴阳极的隔膜，承担着传导质子的重任。因此，质子交换膜位于燃料电池产业链上游。

（质子交换膜位于燃料电池产业链上游，来源：亿华通招股说明书）

公开信息显示，通过与奔驰、福特合作，东岳未来形成了从原料、中间体、单体、聚合物、到成膜技术、功能化技术等全产业链条；核心产品高性能燃料电池膜已通过奔驰6000小时测试，目前在小型汽车双荚黄槐、重型卡车都有应用。

2019年，东岳未来启动150万平米燃料电池膜及配套项目，项目位于山东省淄博市桓台县，项目投产后每年可满足15万辆氢能汽车生产需求。

增加燃料电池膜产能、拟登陆科创板，东岳未来似乎要抓住燃料电池汽车新一轮的发展机遇。工信部《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿）提出，以纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车为三纵，布局整车技术创新链。

近年来，燃料电池装机量增速较缓，却在2019年迎来爆发式增长。高工产研氢电研究所（GGII）数据显示，2019年全年中国氢燃料电池装机量为128.06MW，同比增长140.49%。

（2016-2019年中国氢西藏瓦韦燃料电池装车功率，单位：MW、%，数据来源：GGII，2020年1月）

不过，随着行业关注度的不断提升，上市公司加快布局燃料电池领域，燃料电池产业链竞争日趋激烈，即使顺利登陆科创板，东岳未来亦须做好准备。

根据公开信息，潍柴动力(13.7, 0.06, 0.44%)（000338.SZ）、大洋电机（002249.SZ）等通过股权投资、技术授权、产业链合作等方式布局燃料电池产业；上汽集团（600104.SH）于2018年设立上海捷氢科技有限公司，整合燃料电池领域核心资源。